开头：经济参考报

　　记者：钟源

　　股权投资相信业务有望成为相信公司新的增长点。近期，相信公司股权投资事件频频发生，伟业相信、建信相信、中信相信、华鑫相信等多家书托公司参股或新成立股权投资类合股企业，布局策略性新兴产业等领域。对此，业内内行暗示，股权投资业务具有明显的“高风险、高波动、高收益”特征，冷落筹谋参与方献媚本身上风，充分利用激动资源，聚焦妥贴本身发展的投资赛谈。

　　多家书托公司股权投资落地

　　字据企查查信息，8月25日，北京中科蓝图股权投资基金中心（有限合股）成立，由伟业相信有限包袱公司、中咨（北京）私募基金惩办有限公司共同出资，其中，伟业相信出资3000万元，是主要出资东谈主。

　　8月12日，建信相信通过广东国有企业重组发展基金（有限合股）所投企业广东省建筑科学商议院集团股份有限公司（下称“广东建科”，301632.SZ）在深交所创业板挂牌上市。广东建科IPO刊行价为6.56元/股，上市首日收盘34.01元/股，涨幅418.45%。

　　另外，本年4月14日，中信相信全资子公司中信聚信（北京）老本惩办有限公司所投企业正力新能电板工夫股份有限公司（下称“正力新能”，03677.HK）认真登陆港交所，IPO刊行价为8.27港元/股，市值超200亿港元。

　　相信公司投资实体企业并不清新。早在2016年比亚迪超百亿元的A股定增募阅历程中，华鑫相信就给予不小助力，并取得较好收益。此轮比亚迪定增刊行价钱为57.40元，募资144亿元。投资者中出现了华鑫相信两只相信筹谋，即“九智1号鸠集资金相信筹谋”“九智2号鸠集资金相信筹谋”，共为比亚迪提供资金约75亿元。

　　国投泰康相信研报觉得，相信公司发展股权投资业务有望终了四方面价值：一是终了业务模式从曲折融资向径直融资的过渡；二是终了惩办理念从短期债权东谈主念念维向永远激动念念维的升沉；三是有用助力实体经济发展，通过投贷联动为其提供详细金融需求；四是不错在监管“双降”的配景下训导新的业务增长点。

　　“股权投资相信业务有望成为相信业务转型的重心标的。”对此，用益金融相信商议院商议员喻智分析称，一方面，监管及政策引导相信行业回顾本源，服求实体经济，以股权投资支捏科技立异，契合国度要紧策略和监管导向。另一方面，股权投资相信是相信业务新分类下财富惩办相信的重法子域，能匹配永远资金需求，获得财富永远性投资收益，契合为相信公司业务转型的需求，能为相信公司提供较好的投资契机和盈利点。

　　多种模式伸开　投资范畴渐明

　　一般来说，股权投资相信是指相信公司将相信筹谋项下资金投资于未上市企业股权、上市公司限售指导股或监管批准不错投资的其他股权的相信业务。股权投资相信不竖立预期收益率，最终通过股权上市、条约转让、被投资企业回购、股权分拨等方式，终了投资退出。

　　字据《2023年相信业专题商议讲演》，相信公司参与股权投资的业务模式主要分为以下三种：一是相信筹谋径直投资模式，指相信公司通过刊行并竖立股权投资相信筹谋的方式向及格投资东谈主召募资金，再将相信资金径直投资于被投资企业。二是相信公司行为有限合激动谈主（LP）参与私募股权投资基金模式。该模式指相信公司行为LP，以相信筹谋召募资金与其他LP所有，和粗鄙合激动谈主（GP）共同竖立有限合股型基金，通过有限合股曲折投资一个或多个未上市企业。三是相信公司竖立私募股权投资（PE）子公司开展股权投资业务模式。仅有少部分相信公司在2011—2016年竖立PE子公司开展股权投资业务，2017年以来并无新增获批的相信PE子公司。

　　需要讲明的是，股权投资相信余额自2017年涉及峰值1.95万亿元后便运行捏续下跌。至2021年底，行业永远股权投资相信余额下探至1.37万亿元。2023年、2024年股权投资相信余额再次下滑，分手降为0.15万亿元和0.13万亿元，在资金相信中的占比从2021年的9.11%下跌到2024年的0.58%。

　　“股权投资在资金相信中的占比已是微不及谈！”对此，复旦大学相信商议中心主任殷醒民觉得，受股权投资市集阶段性休养和A股市集波动加重影响，相信公司权柄类资管产物限制有所下跌。字据“相信业协会调研数据”，2024年55家书托公司的权柄类相信筹谋限制为6967.62亿元，同比下跌16.73%。

　　在业内内行看来，筹谋放弃政策严重制约了股权投资相信的发展壮大。喻智觉得，股权投资相信捏续下滑，监管和业务转型是主要原因。资管新规落地前后，监管环境捏续趋严，监管层对“三类激动”相信筹谋捏股的清算、对明股实债业务的清算以及房地产业务萎缩王人是股权投资业务下滑的要害原因。面前的股权投资业务已顿悟前非，合股企业、S基金等口头的股权投资业务或是主流，也愈加稳当监管导向。

　　加速布局新赛谈

　　记者注释到，相信公司股权投资相信业务以往多半投向不动产与基础产业，连年来策略新兴产业迟缓成为业务布局重心。

　　字据中国相信业协会此前调研网罗到的47家书托公司有用样本数据，有36家书托公司的股权投资相信业务布局房地产产业，27家布局金融产业，25家布局生物医药/医疗健康产业，19家布局基础门径产业，13家布局半导体及电子开辟产业，11家布局IT产业，10家布局机械制造产业，9家布局化工原料及加工产业，4家布局互联网产业。

　　“与金融其他子行业比拟，相信轨制特有的风崎岖隔、跨周期财富配置与受托东谈主专科惩办三重上风，为相信公司构建了训导耐性老本的独有机制框架。”有相信资深东谈主士暗示，除相信本身上风外，与筹谋政策的加捏也分不开。

　　本年5月，科技部、中国东谈主民银行、金融监管总局等部门献媚制定的《加速构建科技金融体制　有劲支捏高水平科技自立自立的几许政策举措》提到，为科技立异提供全人命周期、全链条的金融职业，引导永远老本、耐性老本和优质老本投入科技立异领域。并说起“引导搭理公司、相信公司等照章依规参与创业投资”。

　　据悉，面前相信股权投资业务的投向，主要蚁合在医药、智能制造、新动力、新材料等新兴产业领域。但新兴产业时时处于行业早期阶段，永远股权融资需求相配舛误，相信公司该奈何愚弄传统融资业务模式为这些领域的公司提供金融支捏？

　　复旦大学相信商议中心主任殷醒民觉得，对相信公司来说，一是不错愚弄固有资金，投资于以硬科技为特点的科技企业，大大加多中国科技老本酿成数目。二是不错将包括高净值东谈主群在内的社会资金集聚起来投向老本市集上的科技企业，不仅为老本市集带来数目可不雅的中永远增量资金，何况为全社会营造支捏高技术企业成长的邃密氛围。此外，相信公司还不错通过相信贷款为科技企业提供并购贷款，使科技金融体系与终了高水平科技自立自立主意需求相顺应，支捏当代化产业体系竖立。

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包袱剪辑：王馨茹